北交所：17家首批上市公司为专精特新企业服务“更早更小更新”中小企业

11月15日上午，备受关注的北京证券交易所(下称“北交所”)正式开市。从9月2日宣布设立到落地，只用了短短74天，刷新了中国在金融基础设施建设方面的速度。

瞄准“打造服务创新型中小企业主阵地”这一战略目标，北交所将资本服务创新的战略延伸到“更早、更小、更新”的企业群体，对完善中小企业的全链条金融服务、健全多层次资本市场体系、探索直接融资领域的普惠金融“中国方案”具有重要意义。

北交所的设立将给中国资本市场格局带来哪些变化?市场活力将如何被激发?对于广东而言，创新型中小企业如何抓住机遇实现跨越式发展?记者采访了监管人士及业内专家进行分析。

特色

17家首批上市公司为专精特新企业

在北京市西城区金融大街，全国中小企业股份转让系统(下称“新三板”)所在的金阳大厦正面，七个崭新的大字——“北京证券交易所”金光熠熠，引来行人驻足拍照。

11月15日上午9时，北交所正式开市，81家首批上市公司集体亮相，其中10家来自广东。当天，71家企业从新三板精选层平移而来，恒合股份、科达自控、晶赛科技、同心传动等10家则为新增的上市公司。其中，广道高新来自广东，是一家为新型智慧城市建设提供网络信息安全设备服务的高新技术企业。

东莞证券首席经济学家兼研究所负责人杨博光分析：“首批阵容专精特新的特征明显，充分体现了北交所创新型中小企业的市场定位。”

数据显示，81家公司涵盖25个国民经济大类行业，17家为专精特新“小巨人”企业，先进制造业、现代服务业、高技术制造业、高技术服务业、战略性新兴产业等占比87%，平均研发强度4.2%，平均研发支出2536万元。

整体看来，81家企业经营状况稳健、成长性较为突出，大部分属于行业细分领域的排头兵，部分企业在同行业中处于国内领先地位，或是下游国际国内重要企业的长期稳定供应商。以来自广东的10家公司为例，既有锂离子负极材料龙头企业——贝特瑞，猪瘟疫苗全国市场份额第一的企业——永顺生物，还有国内招标代理行业“第一股”——国义招标等细分领域龙头企业。

创新是引领高质量发展的动力，是培育壮大经济新动能、形成经济新增长点的引擎。“北交所的设立，是贯彻落实国家创新驱动发展战略的必然要求，将重塑中国资本市场生态格局，更好发挥资本市场功能作用，促进科技与资本融合，支持中小企业创新发展。”杨博光说，北交所将成为中小企业成长发展的重要投融资平台。

定位

服务“更早更小更新”的中小企业

自2013年设立以来，新三板一直是定位于服务中小企业的资本市场。如今，脱胎于新三板精选层的北交所，也“遗传”着服务中小企业的“基因”。

“企业是创新的主体，中小企业是创新的重要发源地，建设创新型国家，实现科技自立自强，需要推动大批创新型中小企业加速成长。”股转公司、北交所董事长徐明在说。

当前，我国已成为全球第二大经济体，拥有超4000万户企业主体，其中高新技术企业超22.5万家，中小企业贡献了我国70%以上的技术创新成果，创造了80%以上的新产品。企业发展阶段和需求特征各不相同，投融资需求旺盛且多元，但引导间接融资的“活水”流向中小企业并非易事。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，长期以来，银行信贷为主导的间接融资，往往需要厂房、机器设备等资产做抵押，不符合中小企业尤其是科技型中小企业的发展特征，因此需要发展股权融资的直接融资，以北交所为主阵地，探索公开资本市场发挥普惠金融功能的新路径。

以“更早、更小、更新”为服务重点，北交所的设立打通了中小企业全链条的金融服务，与科创板、创业板形成定位、功能互补的多层次资本市场体系成形。“科创板定位于面向符合国家战略、已掌握核心‘硬科技’的企业，创业板则强调‘四新’与传统产业相结合的新业态，北交所则为‘更早、更小、更新’的中小企业服务。”罗志恒说。

徐明表示，下一步，北交所将创新包容机制，持续优化挂牌上市准入条件;创新资金供给机制、价格发现机制和人才激励机制，解决好支持中小企业创新发展的关键机制问题，释放中小企业创新活力。

动向

开市首日成交95.76亿元

种种迹象显示，北交所设立、开市筹备过程中，各方都在“跑步入场”，市场各方的热情和期望不断提升。

据北交所数据，11月15日开市首日，81只北交所股票交易总体平稳，北交所股票合计成交95.76亿元。截至11月12日，累计超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。共112家证券公司获得会员资格，成为北交所正式会员。

杨博光透露，北交所已于9月17日发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法》，明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元，机构投资者准入不设置资金门槛，上述门槛与科创板持平。当日，东莞证券金融科技部便快马加鞭，进行调整和数据中心切换，于9月20日前完成了适当性调整及报送工作，成为券商行业中率先可供投资者提前预约开通北交所交易权限的第一梯队。

在交易规则上，北交所沿用了精选层的诸多交易制度，如提供连续竞价交易、大宗交易、协议转让等多种交易方式。北交所新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日起涨跌幅限制为30%，高于科创板、创业板的20%，增加市场弹性，契合中小企业股票估值差异大的特点。

多名业内人士预计，北交所开市后将吸引更多增量投资者参与，市场流动性有望持续改善。个人投资者参与新三板投资有两个途径，一是开通交易权限进行交易，二是投资北交所主题基金。

截至目前，首批8只北交所主题基金正式获批。易方达、广发、汇添富、华夏、南方、嘉实、万家、大成等基金公司饮到“头啖汤”，8只基金合计募集约40亿元，产品有望于本周发售。

机遇

推动广东构建多层次资本市场

广东证监局提供的数据显示，广东10家北交所上市公司中，共有4家来自广州，3家来自深圳，2家来自惠州，1家来自珠海，主要集中在新能源、先进制造业、生产性服务业等领域。

在资本的助力下，专精特新“小巨人”有了更强劲的动力。贝特瑞董事长贺雪琴说：“北交所的推出让‘专精特新’企业又获得了更大的发展机遇和力量，贝特瑞将深深扎根北交所，将自身打造成一个更加优秀的企业。”“公司下一步会不断加大技术改造升级力度，扩大市场影响力和行业影响力。”德瑞锂电的董事长潘文硕对记者说。

“抓住北交所机遇，推动中小企业跨越式发展”成为广东省及省内各地市政府部门和券商业界的共识。中国证券监督管理委员会广东监管局综合业务监管一处副处长蔡慧透露，该局两个月来持续走访珠三角、粤东粤西粤北等地区，按照“重点地市逐城推动、重点企业逐家引导”的思路，启动新三板重大改革、北交所设立政策宣讲和动员专项活动，累计参训企业600多家、参训人员800余人。

中国证券监督管理委员会深圳监管局联合深圳市及深圳各区政府，和深圳市中小企业服务局、全国股转公司，形成多方合力，优化创新型中小企业服务。如推动政府引导基金、产业基金等创投基金和股权投资基金投资创新型中小企业;构建从创投基金和股权投资基金，到区域性股权市场，再到新三板和交易所市场，努力打通小企业科技创新的全链条服务体系。

杨博光表示，北交所上市条件更具包容性，有助于解决实体经济融资难的困局，作为“专精特新”聚集地的广东，可考虑充分利用北交所的机遇，出台相关政策，进一步推动企业上市，鼓励引导优质企业运用资本市场实现跨越式发展，推动广东加快构建多层次资本市场，促进经济转型升级。

罗志恒还认为，广东省民营经济活跃，是创新层、基础层挂牌企业最多的省份，具有大量“专精特新”储备企业。随着北交所日趋成熟，相关企业会获得资本助力，取得较快的发展，进而有助于增强大湾区整体科技实力和产业竞争力。统筹：谢美琴

数读

北交所上的广东“身影”

北交所首批上市企业中，企业数量排名前三的地区分别是江苏省(12家)、北京市(11家)、广东省(10家)。

广东省10家企业注册地分布在4个城市：广州市(4家)、深圳市(3家)、惠州市(2家)、珠海市(1家)。

2021年前三季度，10家广东上市企业合计实现营收近96亿元，实现净利润约14.55亿元，其中有8家的营业收入和归母净利润的同比增长为正。

在广东北交所上市企业中，今年前三季度贝特瑞的营收净利润居首。今年1至9月，贝特瑞实现营业收入68.51亿元，同比增长154.18%。

10家企业中，广道高新是研发支出总额占营业收入比例最大的，2020年全年投入研发2042.69万元，占营收的13.69%。