“2022年很难,在我的整个职业生涯中都是比较难的一年。”在近期举行的业绩发布会上,中国人寿(601628)董事长白涛如是感慨。

诚然,2022年保险行业罕见出现了负债和资产“两端承压”,行业保费增速、新单价值率、投资收益率等行业关键指标均处于历史低位。根据2022年年报,A股五大上市险企,即中国平安(601318)、中国人寿、中国太保(601601)、中国人保(601319)和新华保险(601336)当年合计实现归母净利润1746.93亿元,同比下降19.05%;合计实现投资收益4565.43亿元,同比下降18.36%。


(资料图片)

可喜的是,行至今年2月,险企经营业绩出现了回暖的迹象。除新华保险前2月保费出现了0.1%的微降外,其余四家险企均实现了同比增长,其中中国平安同比增幅达5%。

展望2023年,保险行业的复苏势头能否持续?超25万亿元的保险资金如何布局?高质量发展转型如何进一步深入?在今年的业绩发布会上,多家上市险企高管阐述了企业转型的逻辑和成果,强调了对今年业务回暖的信心和期待。

保险行业复苏正加快进行

2022年保险行业的总保费收入首次出现了“三连降”,但在2023年1月行业保费增速实现高开,达到4%。如何看待行业保费收入在2022年的下降和2023年的高开?这种复苏态势能否持续今年全年?

谈及此,白涛坦言,去年是比较难的年份。“以前负债端困难的时候,资产端还可以;资产端难的时候,负债端恰恰又上升,但去年是两端承压,这种情况是罕见的。我们可以看到,去年保险行业的保费增速、新单价值率、投资收益率等指标都处在较低水平。”他说。

“但从去年四季度以来,保险指数累计涨幅40%,我对未来人身险市场充满信心,对中国人寿的业绩增长充满信心。”白涛表示,2023年保险行业复苏和行业转型正在加快,支撑整个行业价值增长的积极因素也在加快形成。同时,销售队伍的核心骨干和人均产能稳定,为整个行业的回升奠定了基础,银保渠道也在发力。

太保寿险董事长潘艳红同样在发布会上表示,去年寿险转型非常不容易。不管是外部环境的挑战还是疫情的影响,都给转型带来了较大困难,过程中大家也有过焦虑、担心和痛苦。

“但最困难的时期已经过去了,今年一季度以来各项指标呈现出向好的态势。”她说,在寿险转型过程中,最大的困难和挑战在于时间约束,希望能够有更充裕的时间来推进寿险转型落地。

谈及保险行业的发展前景,平安集团联席首席执行官姚波指出,当前我国的保险深度和保险密度与发达国家相比还有一定的差距,增长潜力较高。此外,平安寿险改革已经推进3年,随着改革的深化,今年一季度已经展示出比较好的增长势头。

利率中枢小幅上行 股市存在结构性机会

众所周知,保险公司的盈利受承保和投资两端共同影响。整体来看,去年五大上市险企的总投资收益率并不理想,最高为4.6%,最低为2.5%。2023年的投资前景如何,超25万亿保险资金布局思路值得关注。

(制表:和讯保险)

上市险企高管普遍认为,2023年随着宏观经济的复苏,投资端的机会也在逐步显现。

对于2023年的市场行情,中国人寿拟任副总裁刘晖在业绩发布上认为,当前中国经济呈现复苏态势,在扩内需政策推动下,预计利率中枢会小幅上行,股市也存在结构性机会。

平安集团首席投资执行官邓斌同样认为,宏观经济正在复苏,目前已进入上行和扩张区间,因此今年股票市场将迎来较好机会,是有结构性机会的一年。

新华保险副总裁兼首席财务官杨征则称,2023年是充满机遇的一年,国家的一系列改革为市场发展、提高经济发展质量铺平道路。在此背景下,未来新华保险的投资机会更多,对投资的期望值偏高。

在战术配置上,多家上市险企高管表示,在资产负债匹配的基础上争取更好的投资收益,看好港股市场,加配高股息股票。

“港股在经过连续两年大幅下跌后,目前估值合理偏低估;加上在中国经济复苏的基本面支撑下,企业的基本面在向好,随着市场信心的恢复,港股的吸引力会提升。我们会持续通过港股通等各种手段丰富在港股方面的配置,特别是一些高股息股票的配置。”刘晖说。

对于中国人寿2023年具体的品种配置,她介绍,在固收方面做强固收底仓,重点提升票息收益和资产久期;权益投资方面做稳权益投资,统筹好收益增强和波动管理;另类投资方面做优另类投资品种,增加多元化、分散化的配置,特别是加大期间有稳定现金流的另类投资品种的配置,通过这样的配置能够让组合更有韧性。

中国太保资产总经理余荣权指出,中国太保会做好两个方向的配置,一是增配高股息、业绩稳定的行业龙头组合,长期持有以获得较高的股息收益和稳定的业绩增长带来的回报;二是布局符合经济高质量发展战略方向的成长优质公司,包括消费服务、医疗健康、绿色经济、数字经济、专精特新、能源安全和产业链安全等方向。

针对另类投资,杨征认为,近几年另类资产的空间缩小,可配置性降低,风险当量提升,收益没有跟上。因此,公司在另类投资的比例可能还会持续稳健自然缩减。

个险渠道人力“增优控脱”初见成效

近年来,随着保险营销由“人海战术”转向专业化营销,各险企都在主动清虚人力,选拔和组建高质量代理人队伍,造成了代理人数量大幅下滑。

根据上市险企年报,截至2022年末,中国人寿个险板块销售人力为66.8万人,同比减少18.5%。其中,营销队伍规模为43.0万人,收展队伍规模为23.8万人;平安寿险及健康险月均代理人数量为48.1万人,同比下降39.6%;太保寿险月均保险营销员27.9万人,同比减少46.9%;新华保险个险营销规模人力19.7 万人,同比减少49.4%;人保寿险“大个险”营销员为9.74万人,同比减少47.6%。

谈及个险人力清虚,有上市险企高管认为,目前改革效果已初步显现,人力规模趋于稳定。

新华保险副总裁王练文表示,过去一年,公司的总销售人力在下降。客观原因是行业在调整,公司也需要调整;主观原因是寿险队伍虚的人力较多,实的人力要提升。

“新华保险在主动清虚的过程中确定了三个步骤,即提产能、优结构、稳增长。2022年新华保险人均产能较2021年提升超20%。今年一季度,出单人力较2022年同期提升基本上翻倍。”他表示,下一步,新华保险将在优化结构和稳定增长方面着力,稳定队伍中的绩优人力占比,稳定产品高价值率常年期产品的占比,稳定队伍建设上的投入,而降低在业务推动上的投入,使公司发展有一个永续的前提。

针对寿险人力下降趋势是否见底,人保集团执行董事、副总裁兼人保寿险总裁肖建友认为,人保寿险积极推进队伍建设高质量发展转型,持续优化队伍结构,抓实提升有效人力(包含高绩效人力),抢占城区中高端市场,保险财富规划师队伍(IWP)、保全员队伍建设有序推进。目前个险渠道人力“增优控脱”已初见成效,人力规模趋于稳定。

值得一提的是,在代理人渠道清虚的背景下,上市险企普遍向银保渠道发力,寻找第二增长曲线。平安集团总经理兼联席首席执行官谢永林在发布会上透露,平安的新银保模式充分发挥了平安集团内部的综合金融优势,未来五年,该渠道有望成为平安寿险的主要渠道之一。

王练文亦看好银保业务的未来。“2023年无论是在期交产品的价值率方面,还是在趸交产品的价值率方面,新华保险银保的贡献和它的占比都在提升,可以说银保的未来很美好。”他说。

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