自年初以来，特斯拉似乎一直在不停地调整价格，先是大幅降价，然后偶尔又反弹。这不禁让人想问，特斯拉葫芦里到底卖得什么药？

彭博社在一篇文章中，指出了导致特斯拉不断调价的四个因素。

一、特斯拉采用价格浮动策略

(资料图片)

多年来，特斯拉最便宜的汽车一直与美国消费者购买新车的平均价格密切相关。Model 3的起售价和美国汽车行业平均成交价格之间只有300美元左右的差距。

当这款轿车在2017年投入生产时，马斯克宣称它的价格为3.5万美元，几乎完全反映了当时美国新车的平均价格34,944美元。在经历一段时间的通货膨胀后，Model 3在今年1月初的起售价为46,990美元，而美国的新车平均价格为47,681美元。

特斯拉车辆最低价与美国新车平均交易价格的差距；图片来源：彭博社

特斯拉这种价格浮动策略在汽车公司中是独一无二的，这是因为马斯克拒绝了汽车行业两个世纪以来的传统。首先，他避开了特许经销商模式，让特斯拉能够控制客户购车支付的最终价格。其次，他打破了行业惯例：传统车企会在每个车型年开始时设定价格，随后几年基本保持不变。

不过，今年早些时候，Model 3的大幅降价让其开始与美国平均汽车价格分道扬镳。更令人震惊的是，此前Model Y SUV的起售价比平均交易价格高出近2万美元，而现在却低于行业平均价格。

特斯拉Model 3和Model Y的价格降至历史最低；图片来源：彭博社

二、特斯拉有降价空间

当前除了比亚迪，全球没有哪家汽车制造商的电动汽车产量能够接近特斯拉。虽然特斯拉只有少数几款车型，但其高产量意味着无与伦比的规模经济。随着制造技术的创新，从整车结构到更简单的电池，特斯拉一直在降低成本。

特斯拉是全球最大的电动汽车制造商；图片来源：特斯拉

今年第一季度，特斯拉的毛利率为19.3%，虽然低于预期，但仍好于诸多国内外汽车品牌，在中国表现最好的比亚迪也仅为17.8%。因此，即便特斯拉的利润指标在今年第一季度有所下滑，但其在行业内的利润空间依然十分惊人，在价格战方面依然十分有优势。

特斯拉营业利润率遥遥领先；图片来源：特斯拉

相比之下，Rivian Automotive Inc.和Lucid Group Inc.等新兴竞争对手远未达到收支平衡，福特汽车和其他传统汽车公司的电动汽车业务也是如此。

除此以外，特斯拉还坐拥可观的现金缓冲，并在过去三年偿还了约100亿美元的债务。

特斯拉现金储备不断增长，债务不断下降；图片来源：彭博社

三、特斯拉正面临需求问题

当然，高产能有利有弊。在经济繁荣、消费者需求强劲的时候，这是件好事，但在经济动荡时期就没那么好了。

自去年下半年开始，特斯拉每个季度的产量都比交付量高出数万辆。汇总特斯拉网站上车辆列表的博客发现，特斯拉在欧洲、美国乃至全球的库存还一直在增加。

此前特斯拉公布，第一季度其汽车库存可供销售15天，根据行业标准这一水平相对健康。但如果从其汽车库存的增长趋势来看，前景并不乐观，因为即使在最近的降价大促之后，特斯拉汽车库存仍处于疫情开始以来的最高水平。

特斯拉汽车库存一直在攀升；图片来源：彭博社

伯恩斯坦公司（Bernstein）的分析师Toni Sacconaghi在5月1日的一份报告中写道:“特斯拉显然正在从供应受限（交付量随着产能和价格的增长而增长）转变为需求受限（价格下跌以刺激需求，生产速度超过交付速度）。”

马斯克本人也对经济衰退的风险发出了警告。在去年年底的一次Twitter Spaces对话中，他称利率上升和消费者需求下降是特斯拉面临的“双重打击”。

“你想增加销量吗?但在这种情况下，你必须下调价格；还是希望以较低的速度或稳定的速度增长?”马斯克曾抛出这样一个问题，并给出了答案：“我倾向于，在不让公司面临风险的情况下尽可能快地增长。”

四、动态定价可能会成为新常态

年初时，还有特斯拉车主因不满特斯拉大幅降价而挤进展厅表示抗议，但现在，并没有明显迹象表明消费者对特斯拉的愤怒持续存在。

其他汽车制造商也在关注马斯克的做法。随着电动汽车需求的飙升和传统车企对特斯拉的追赶，包括福特和沃尔沃汽车在内的车企开始朝着更加集中地控制电动汽车销售和定价的方向发展。例如，福特去年三次修改了其新款电动皮卡F-150 Lightning的建议零售价。

福特首席执行官吉姆?法利（Jim Farley）上个月对记者表示：“你必须能够迅速重新定价。这是一个竞争激烈的市场，一些品牌会选择保护销量增长，而不是盈利。”

事实上，特斯拉就是如此。不论是降价还是涨价，特斯拉目前的主要目的都是为了促进销量增长，提高自身的市场占有率。